一、国债利率基准化与市场化探析（论文文献综述）
闫博[1]（2021）在《后发展国家市场化利率形成与调控机制构建 ——国际经验与中国实践》文中提出改革开放至今,中国经济之所以能够取得令世人瞩目的成绩,最为宝贵的一条经验就是通过渐进式改革,逐步让市场机制在资源配置中发挥决定性作用。在改革的顺序上,是先一般商品价格、后生产要素价格;在改革的路径上,是先双轨、后并轨。与其他经济领域的改革类似,利率市场化改革作为纵贯中国金融改革历程持续时间最久、覆盖范围最广、因此影响也最为深远的一项改革,凸显了渐进式改革的特征。在2015年放开存款利率行政管制后,正式进入了构建与市场相适应的利率形成与调控机制的攻坚阶段。为此,如何构建这一机制,不仅关乎中国利率市场化改革的最终成败,而且也决定了整个金融改革的成败。由此决定了中国货币政策当局、金融市场主体以及学术界,都高度关注这一重大问题。由于这场改革是始于20世纪70年代发达国家的“放松金融管制”、特别是后发展国家的“金融深化”（亦即“金融自由化”）的继续。为此,从全球的视角,即通过对主要发达国家和后发展国家的市场化利率形成及调控机制构建的实践和经验展开考察,研究中国如何通过渐进的方式构建市场化利率形成与调控机制,不仅具有理论意义,而且更具有现实意义。本文第2章通过对货币政策有关概念的界定厘清以及相关理论和研究成果的梳理,试图勾勒出一个较为完整的价格型货币政策调控模式基本框架。一方面,从货币决策理论与货币操作实践始终存在所谓的“两分法”这一实际出发,在厘清并界定货币政策框架有关基本概念和相关理论后发现,如何选取以及选取何种货币政策工具并非最主要的问题。因为这主要与一国金融体系发展的历史沿革、金融市场健全发育程度以及货币政策当局决策的习惯偏好有关;而货币政策操作目标一直被视为一国货币政策作用于实体经济的逻辑起点。为此,属性的选择才是区分数量型调控或价格型调控的根本依据。另一方面,无论是过去传统的货币政策操作,还是近年来涌现出的大量非常规性货币政策操作,都是以短端（主要是隔夜）货币市场利率作为最主要的货币政策操作目标,是各国中央银行坚持践行的操作准则。在此基础上,本章逐步勾勒出中央银行依靠调节短端（隔夜）基准利率（货币政策操作目标）,依靠利率走廊调控机制以及公开市场操作,充分发挥流动性效应和预期效应,引导货币市场利率趋于货币政策当局的合意区间,从而推动基准收益率曲线发生相应变化,以此影响各类金融产品定价和市场主体行为,进而改变投资和消费,最终实现货币政策最终目标的逻辑主线和基本框架。本文将遵循这一逻辑主线,结合中国的实际,对其中的关键环节和重要节点进行研究。第3章以美国、欧元区以及印度、土耳其为例,论述了发达国家与后发展国家市场化利率的形成以及调控实践。首先,无论是发达国家还是后发展国家,都实施了以取消利率管制为主要内容的利率自由化。利率管制的取消对于提高经济运行效率,推动市场在资源配置中发挥决定性作用具有重要意义。但是应当看到,利率市场化仅仅是市场化利率形成以及调控机制建设的必要条件而非充分条件。除此以外,还要求货币政策框架也相应转型。其次,在实施货币政策框架转型的过程中,这些国家都最终选择了以短端（隔夜）利率作为货币政策操作目标的价格型调控模式。然而不同的是,美联储选择货币市场基准利率目标作为央行短端基准利率,希望市场主体通过阅读央行设定目标利率水平与实际利率偏离所表达的货币政策立场形成相应预期,由此做出更加高效合理的决策;而欧元区、印度和土耳其央行则选择中央银行与金融机构开展的特定期限业务利率作为央行短端基准利率,希望利用更加容易控制的业务利率保留一定操作的灵活性和主动性。应该说,不同模式的选择本身并无优劣之分,主要取决于一国金融市场发展水平以及市场交易习惯。最后,在市场化利率调控机制的构建上,这些国家又都相继建立健全了利率走廊调控机制。但是其结果则不尽相同:美国和欧元区货币市场利率调控效果比印度和土耳其好;土耳其为应对资本外流,引入了新的具有实验特征的货币政策框架,以此尝试挑战“蒙代尔不可能三角”,最终以失败告终。由此可见,构建市场化利率形成和调控机制,无论是发达国家还是后发展国家,虽然从表面上看相似之处较多,但效果差异的背后蕴含着深刻的客观规律,其成功的经验和失败的教训都值得记取。第4章在梳理发达经济体和后发展经济体货币政策操作实践的基础上,归纳总结了建立健全市场化利率形成与调控机制的经验:第一,在货币政策决策层面,应当给予中央银行更大、更多、更加独立自主的政策制定权,并且在货币政策具体执行实施过程中,不受或较少受到外界干扰。在此基础上,中央银行应当建立健全更加科学高效透明的决策机制,并尽可能通过多种渠道和方式,采取定期或不定期的频率,对外公布货币政策执行情况以及前瞻和愿景,以此有效引导各类市场主体的预期,最终达到事半功倍的调控效果。第二,在货币政策操作层面,货币政策框架从以数量为主向以价格为主转型势在必行,其中最为关键的核心,是要逐步推动实现货币政策操作目标向短端（隔夜）利率转换。与此同时,建立健全利率走廊调控机制,并始终注重其与公开市场操作的协调配合。由于这种政策组合有助于降低公开市场操作的使用频率及操作成本,能够消除因市场摩擦对短端利率调控带来的诸多影响,因此已经成为发挥流动性效应与预期效应相一致的最佳选择。第三,在货币政策传导层面,遵循国际短端市场基准利率的改革趋势,遴选覆盖范围更加宽广、隔夜期限、有质押担保的回购利率作为短端市场基准利率。在此基础上,应当通过多种渠道,持续树立并巩固提高该利率在整个利率体系中的基准地位以及不断扩大其在各类金融产品定价方面的应用。与此同时,多策并举,建立一个期限结构相对完整、市场流动性较强、产品内容丰富、交易主体广泛多元的具有一定广度和深度的金融市场体系,完善市场基准收益率曲线。第四,在利率走廊调控机制的构建上,“走廊”的上限应当设计为匿名申请制,且有较为宽泛的抵押资产清单。“走廊”的下限可以根据一国准备金缴存实际,选择清算账户余额利率或超额准备金利率（在极端情况下也可选择隔夜逆回购利率）。政策利率应该与一国货币政策操作目标的选择模式相关,但是在利率期限、决策方式（频率）等方面,应该与利率走廊上、下限保持一致。政策利率对货币市场利率的引导调控作用是其遴选的重要参考标准。同时,利率走廊形态并无好坏优劣之分,本质上应该是能够适应经济和金融形势的变化,实现货币政策当局调节短端利率波动的初衷。但是在设立初期,应本着简单规范便于操作的原则,从而使各类市场主体形成成熟稳定的利率走廊调控预期。第5章在厘定基准利率含义、分类以及中央银行基准利率选择偏好的基础上,以政策利率和市场利率分析为例,结合中国的实际,对央行基准利率的不同选择模式进行了较为全面的分析。作者认为:一方面,如果选择货币市场利率目标作为基准利率,根据利率期限结构预期理论、国际实践以及对中国数据的实证检验,选择隔夜期限利率较为科学合理。此时央行基准利率与货币政策操作目标重合于R001（或DR001）目标水平,类似于美联储的模式。值得注意的是,R操作对象除了存款类金融机构,还包含了大量非银行金融机构,抵押品相对宽泛,市场代表性更强;而DR则仅限于存款类金融机构,抵押品范围较窄但质量要求较高,能够最大限度降低因抵质押品质量优劣以及交易对手信用风险多寡对利率波动带来的影响,无风险性以及基准性更强。特别是自2016年以来,中国人民银行频繁强调DR在我国市场基准利率遴选培育过程中的积极作用和重要地位,表明央行货币政策操作目标有逐渐转换到存款类金融机构之间交易的倾向。由此R与DR一度分化明显。为此,从货币当局的政策引导和偏好习惯上看,DR001目标成为央行基准利率（操作目标）的可能性更大;从市场代表性（或引导更大范围内货币市场利率水平）看,R001更为合适。另一方面,如果选择央行特定期限业务利率作为中央银行基准利率,当前比较合适的是公开市场7天逆回购利率。这种选择也更加符合我国央行更加倾向于开展7天期限市场操作的偏好。但选择7天期限利率作为操作目标期限,显然与利率期限结构预期理论以及当前各国均以隔夜利率作为操作目标的经验不符。然而,现实中同样采取特定期限业务利率作为基准利率的英格兰银行,历史上也曾经开展过多品种、多期限的公开市场操作,最终才逐步收敛到短端（隔夜）公开市场操作,并将其作为基准利率。第6章基于价格型货币政策调控的基本框架,通过实证分析,进一步论证了短端基准利率选择以及短端基准利率向中长期利率传导的有关问题。一方面,在短端基准利率选择的实证分析上,如果央行基准利率选择货币市场基准利率目标模式,从货币市场基准利率属性出发,实证结果表明,R001与DR001均具备较好的基准性、市场代表性、稳定性、无风险性以及与实体经济相关性等特征,在技术性上都具备成为央行短端基准利率的条件;但是DR001目标作为基准利率更加具有政策指向性,而R001目标更具有市场代表性。在实践操作中,建议对所有机构（特别是除存款类金融机构外）一视同仁,平滑因市场分割导致DR与R分化,畅通利率传导。同时,更加关注短端（特别是隔夜）市场利率稳定,并逐步将短端（特别是隔夜）利率作为货币政策操作目标,最终如何选择应适时追踪央行后续政策取向以及市场接受程度为宜。如果央行基准利率选择特定期限业务利率模式,实证检验结果表明,7天逆回购利率能够较好引导短端市场（基准）利率以及相关期限货币市场利率。在实践操作中,可以参考欧元区央行的做法,暂不公布货币政策操作目标,多渠道引导金融机构通过识别7天逆回购利率与R007/DR007（或R001/DR001）之间的基差来判断货币当局政策立场变化,以此实现利率调控的意图,并适时考察上述过程中市场主体变化,择机论证有无将其逐步转向短端（隔夜）公开市场操作并将其作为基准利率的可能性,从而更好地符合利率期限结构预期理论以及国际经验。另一方面,在向中长期利率的传导上,基于弹性分析以及SVAR脉冲响应分析结果表明,选定的短端市场基准利率对不同期限国债收益率均能产生影响;但是随着期限的增加,利率传导效果呈现逐渐衰减趋势。同时,随着利率市场化改革的逐步深入,金融体系日益健全,各类微观主体对利率的敏感性持续增强,短端利率向中长期利率传导效果已经明显提升,利率传导机制更加通畅高效。实证检验结果为市场化利率形成和调控机制的构建奠定了坚实的技术保障。第7章从中国金融体系以银行间接融资为主这一实际出发,重点聚焦信贷市场市场化利率形成机制的构建。一方面,中国人民银行虽然已经正式宣布完全放开存贷款利率行政管制,但出于多方面考虑,作为过渡时期措施仍保留存贷款基准利率这一货币政策工具,利率体系双轨制的特征依然存在,主要表现为金融机构变向通过行为协同参考贷款基准利率定价。同时,由于资金来源的属性不同,银行内部资产仍采取存贷款基准利率与市场利率双轨并行的方式定价,市场利率与贷款利率的变化难以一致。这种利率双轨制的基础已经由此前的行政约束转变为当前的市场主体的惯性适应,并且对经济发展、乃至各类社会主体的融资造成诸多不利影响。基于TVP-VAR分析的结果也表明,在这种隐性利率双轨制时期,短端利率向中长端利率传导效果不佳,向价格水平传导的效果也不够显着。另一方面,中国人民银行以贷款利率双轨合一为突破口,推动市场利率与贷款利率并轨,牵头推进以新的报价原则、新的报价行、新的期限品种、新的形成方式和新的报价频率为主要内容的“贷款市场报价利率”（LPR）形成机制改革。其中最为显着的特点,在于将此前LPR锚定贷款基准利率,转换为锚定“中期借贷便利”（MLF）利率,并多策并举推出配套措施,持续巩固和强化“贷款市场报价利率”（LPR）的基准地位和作用。这对于健全央行的利率调控体系、疏通利率传导机制以及快速稳健实施贷款利率并轨、乃至下阶段实现存款利率的并轨,都具有重大的意义。第8章在简要回顾中国利率调控机制演变历程的基础上,对当前我国的隐性利率走廊调控机制的构建进行了较为深入的研究。一方面,遵循价格型调控操作主流模式,央行一直在持续推进利率走廊的建设。经过中国人民银行的持续政策指引以及不断完善,当前利率走廊正处于隐性建设阶段,且相关技术储备已初具雏形:隔夜“常备借贷便利”（SLF）被设计成为利率走廊上限;由于我国一直实施存款准备金制度,因此超额准备金利率作为利率走廊下限较为合适;而在我国尚未明确央行短端基准利率是选择市场基准利率目标还是特定期限操作业务利率的情况下,本着审慎原则,央行7天逆回购利率和DR（R）目标都具备政策利率的技术准备。从上述假设变量构建的隐性利率走廊运行效果看,我国货币市场利率水平和波动性均呈下降趋势,利率走廊调控机制的效果初步显现。另一方面,从已经实施利率走廊的国家实践经验来看,利率走廊本质上应该是一种预期管理工具,因此需要央行与市场主体经历一个渐进式的自适应过程。着眼于建立健全我国未来的利率走廊调控机制,聚焦当前利率走廊运行的实际情况,本文认为:第一,应更加注重货币市场整体利率水平稳定。在重点关注存款类金融机构融资利率稳定的同时,中国人民银行应当通过扩大一级交易商范围,将非银行机构纳入其中,或由其直接参与货币市场交易,以此统筹兼顾货币市场整体利率稳定。第二,扩大“常备借贷便利”（SLF）操作主体范围,并不断完善质押品制度,持续巩固“常备借贷便利”（SLF）作为利率走廊上限的功能作用。第三,适时明确我国央行短端基准利率,并通过合理的政策引导及宣示,适当的公开市场操作和利率走廊调控,持续向市场传递央行政策意图。在条件成熟时,探索将政策利率期限由7天转向隔夜期限,以此更好地符合利率期限结构预期理论以及调节货币市场隔夜利率的政策初衷。第四,逐步消化过高的法定存款准备金。通过货币政策当局以及市场主体的共同努力,尽快完成这个渐进式自适应过程,最终完成由隐性建立到显性确立的过程。第9章为全文的主要结论与政策建议。在对全文的研究进行系统总结的基础上,提出了三个建议:第一,应切实提高货币政策的独立性以及前瞻性。其主要政策措施包括:根据宏观调控以及经济发展需要,逐步收敛过多的货币政策最终目标至1-2个;赋予中国人民银行更多的货币政策决策权,逐步提高利率政策决策的科学性和透明度;充分发挥预期效应,通过多种渠道、多策并举,切实提高央行与市场各类主体沟通效果,增强货币政策透明度以及前瞻引导能力。第二,持续突出价格型货币政策工具的使用。其主要政策措施包括:逐步收敛过多的货币政策工具,避免政策工具使用碎片化、操作短期化以及释放信号相悖等问题,更加注重价格型货币政策工具的使用;尽快明确中央银行短端基准利率,并适时推动货币政策框架相应以新的基准利率目标为核心开展相关操作;加强测算我国自然利率,并逐步探索切实符合我国实际的合理利率水平,以此根据产出缺口开展相关操作及调控;在继续广泛推进LPR应用贷款利率定价的同时,进一步培育以DR为代表的银行间基准利率体系建设,提高国债发行频率,以此加快培育市场基准利率,并不断完善国债收益率曲线。第三,着力增强配套措施建设。其主要政策措施包括:逐步消化此前过高的法定存款准备金,并将其降低至一个合理区间水平。同时,将使用存款准备金率政策工具的落脚点由此前的稳定市场流动性,转变为稳定货币市场利率;加快引导各类金融机构强化市场定价机制建设;加快推进汇率市场化改革;严格规范推进地方政府融资平台实施全口径预算约束管理;加强财政配套政策支持,优化国债发行期限结构,提高国债发行频率,着力增强债券市场的流动性。本文的创新主要体现在两个方面:第一,相对于既有研究绝大多数对央行短端基准利率选择模式不够全面、清晰、准确的实际,本文通过定性分析与定量分析相结合的方式,比较全面、客观地阐述了中央银行短端基准利率选择货币市场基准利率目标或者特定期限业务利率两种模式有关问题,将对这一问题的研究推进了一步;第二,相对于既有研究绝大多数将市场化利率形成机制以及利率走廊调控机制独立研究而言,本文抓住央行短端基准利率这个共同逻辑起点,并以此为源点,将市场化利率形成及调控机制二者进行有机统筹,以更宽广的视野和格局,对我国货币政策以数量调控为主向价格型调控转型进行了比较深入的研究。
林锦鸿[2]（2016）在《利率市场化后我国基准利率的选择研究》文中研究说明本文探讨在放开存贷款利率管制和利率市场化程度加深的背景下我国基准利率的选取问题。在基准利率的定义方面,提出利率的基准性并非是一种固有的属性,而是在与利率体系中其他利率的关系中确定基准性,认为一国的基准利率的选取很大程度上受该国的金融结构的影响。在此定义之上,提出基准利率所应当具备的市场代表性、定价基础性、央行可控性、经济相关性、合理波动性五个方面的特性。根据这五个特性为标准,分析当前我国利率体系中主要利率的基准性。通过初步筛选,确定五种比较重要的利率,即银行间同业拆借利率、上海银行间同业拆借利率、银行间债券回购利率、短期国债收益率、一年期存款基准利率,然后运用历史数据、实证方法,在基准利率的五个方面特性方面对五种利率分别比较。根据基准利率五个方面特性的相对重要性的不同赋予不同的权重,最后加总进行最终的比较。比较结果显示,银行间债券回购利率最适合充当我国的基准利率,上海银行间同业拆借利率和一年期存款基准利率次之。最后提出基准利率培育方面的政策建议。
张庆,戴新海[3]（2015）在《利率市场化下我国储蓄国债定价方式研究》文中研究表明本文针对利率市场化稳步推进造成原有储蓄国债利率定价机制已不合适的现状,介绍美英两国储蓄国债利率定价方法,并分别采用"过去六个月内5年期流通国债平均收益率的90%"、"银行同期存款利率的加权平均值+CPI"、"银行同期存款利率的加权平均值+PRI"的三种模式模拟计算我国五年期储蓄国债利率,以此分析美英定价方式的不足,进而创新推导出"中债收益率曲线同期利率的加权平均值挂钩CPI"的浮动利率定价方式。
刘义圣,万建军[4]（2015）在《央行基准利率的甄选:比较与实证研究》文中进行了进一步梳理本文在基准利率研究文献回顾的基础上,利用数量统计分析、格兰杰因果检验等方法,系统地对各种基准利率作为一般性市场基准利率的优劣进行了综合对比。并从中央银行作为货币政策制定者的视角出发,构建了一个通货膨胀目标制的利率政策反应模型,进一步深入分析了各市场基准利率发展成为可供中央银行调节的备选利率的适宜性。最后,文章提出了相关政策建议。
万建军[5]（2015）在《我国央行基准利率的选择机理与实证研究》文中研究指明利率反映了资金使用的成本,是宏观经济学的重要研究方向,也是微观经济学和微观经济主体予以重点关注的对象,是联结宏观与微观的一个重要枢纽。央行基准利率作为利率体系的基础工程,是货币当局推进利率市场化和健全利率传导机制的重要任务,是中央银行有效实施货币政策的必要条件,是金融市场健康发展的重要支撑,也是金融机构、企业、居民做出经济预测和决策的重要参考依据。央行基准利率不仅受到实现了利率市场化的国家的重视,而且也受到包括我国在内的尚未实现利率市场化的国家的关注,成为众多专家和学者重点研究的课题和方向。本文遵循理论基础、现状、经验分析和解决问题的思路,运用数据、图表和实证等方法进行了比较研究。首先,对有关基准利率的国内外研究进行了合理的梳理,对央行基准利率的概念、特征、形成机制和作用机理进行了理论分析;其次,对我国利率体系的主要利率进行了整体上的阐述,分析这些利率成为基准利率的可能性,并指出了我国基准利率存在的不足和问题;再次,根据央行基准利率的概念和基本属性,对我国主要利率的市场代表性、定价基准性、经济相关性、合理稳定性和政策可控性等方面进行对比,确立了若干备选的央行基准利率。同时,为中央银行设定了一个政策反应模型,根据模型测算出来的隐含通货膨胀与中央银行或中央政府设定的年度通货膨胀目标的比较,挑选出最优的央行基准利率备选目标。比较分析和实证模型的结果显示,隔夜上海银行间拆借利率是最优的,其次是隔夜全国银行间拆借利率和7天银行间债券回购利率;然后,介绍了欧美等发达国家（地区）央行基准利率确立和选择的实践,总结出发达国家央行基准利率选择的成功经验,以资借鉴:最后,结合前面章节的理论分析、现状分析、实证分析以及国际经验,最终得出我国央行基准利率的选择模式:现阶段以7天Repo为最优,但长远来看,对于7天Repo和隔夜Shibor,何者更为适宜作为央行基准利率,有待于二者之间的竞争以及中央银行的政策态度。接着,从整体上对我国央行基准利率形成的市场条件进行了框架设定,并对备选目标利率的基础设施和配套建设提出了具体可行的政策建议,从而最终在我国货币市场上培育和发展起真正能够承担重任的央行基准利率。
李建军[6]（2014）在《我国国债利率期限结构比较研究》文中提出我国国债市场走过了30多年的发展历程,带动利率市场化进程的不断推进,国债的发行和交易也不断发展,尤其是其期限结构也在不断完善。但是在我国国债市场发展期间,由于一些历史问题,我国国债是市场被人为分割为银行间和交易所两个市场,即场外和场内市场。两场的分割也就成了我国学者研究国债市场和国债利率期限结构的重要一环。这两个市场的分割是否还在对我国国债利率期限结构产生影响?本文将拟合我国两个国债市场利率期限结构并进行对比分析,研究两场期限结构差异,对我国国债市场的完善改进提出建议。
胡俞越,郭晨凯,曹飞龙[7]（2012）在《利用国债期货寻求基准收益率曲线》文中提出"市场形成、基准收益、权威公开、相对稳定"是基准利率体系的基本要求。事实上,我国基准利率体系存在的不足,可以通过建立国债期货市场而逐步尝试解决应重新推出国债期货1995年5月18日,由于"327国债期货事件",运行不到三年的国债期货市场被暂停。17年后的2012年2月13日,中国金
刘晓曙[8]（2008）在《中国市场收益率曲线构建比较研究》文中研究说明在过去数十年间,固定收益产品市场经历了飞速发展。大量的固定收益创新产品被成功的开发并应用于金融市场。统计显示,当前固定收益资产的总价值占到了整个证券市场价值的三分之二。无论从投资者的角度还是从发行人的角度,理解这些产品是如何定价的具有非常重要的实际意义。近年来,随着我国金融市场的发展和开放,债券市场不断扩大,理解并建立适合我国金融市场发展的合理、有效的且能起到基准作用的收益率曲线是我国金融领域无论实际工作者还是理论学术研究人员都非常关心的研究内容。本论文的主要目的是比较研究适合国内目前发展状况的市场收益率曲线（利率期限结构）以及其变动特征。论文首先简单的介绍了研究的背景与研究动机;接下来对以往利率期限结构的研究文献做了较全面的回顾,特别是对动态利率期限结构模型按照自然的方式（因子变量个数、是否仿射性、是否均衡模型）做了分类介绍,并讨论了各种静态与动态利率期限结构模型的特点及优缺点,为建立适合我国银行间债券市场的利率期限结构模型奠定基础;第三章为基准市场收益率曲线体系比较研究,主要是通过主成分分析及因子分析方法对SHIBOR收益率曲线及银行间债券市场收益率曲线进行定量分析比较,结果表明SHIBOR利率曲线当前尚不足成为我国利率市场化改革中的基准利率体系,并对其深层次原因进行了探讨;相较而言,债券市场收益率曲线在当前更适合作为基准利率曲线。在确定债券市场收益率曲线作为研究对象后,论文针对银行间债券市场对传统的静态收益率曲线模型（多项式样条方法、Nelson-Siegel模型与Svensson模型）进行比较研究,然后在此基础上探讨我国债券市场收益率曲线是否存在税收效应,结果发现我国银行间债券市场存在税收效应,并且,考虑了税收效应的Svensson模型具有更好地收益率曲线拟合效果。对于利率期限结构模型,除了要求能较好地拟合市场价格外,还有一点很重要,即要求期限结构曲线在时间上保持稳定。然而,在具有小样本特征的市场中,静态利率期限结构模型得到的收益率曲线容易不稳定。第五章通过动态利率期限结构模型与面板数据相结合的方法,以弥补我国当前债券市场交易品种相对较少、交易相对不活跃的现状。通过实证比较分析,发现通过该方法估计得到的收益率曲线不仅有较好的拟合性,同时通过它估计出来的收益率曲线相对传统的静态利率期限结构方法得到的收益率曲线具有较好的时间上的稳定性。最后,鉴于国外研究表明,瞬时利率变化的波动率会影响收益率曲线的曲率,因此若瞬时利率的变动的波动率存在状态转换结构而又在建模时没有把它考虑进来,则波动率的持续性参数虚高会放大收益率曲线的驼峰形状。论文对我国瞬时利率及其变化波动率的动态行为做了实证比较研究。实证结果发现国内利率市场确实存在马尔可夫状态转换现象。
马生鹏[9]（2007）在《我国中长期国债的利率风险研究》文中指出中长期国债是我国整个国债市场的主要组成部分，是社会各级投资者非常看好的国债投资产品。随着利率市场化的不断深入，我国市场利率波动更加频繁，中长期国债投资的利率风险更加凸现。如何针对我国中长期国债市场的特殊情况，设计一套容易理解和掌握的计算和控制利率风险的方法，一直是机构投资者所关心的问题。 本文主要研究我国中长期国债市场现状和机构投资者规避中长期国债利率风险的措施。文中首先回顾中长期国债的相关理论和方法，引出了国债价格变动理论；接着，在2006年8月19日商业银行存款利率上调27个基点的背景下，实证研究我国中长期国债的实际价格波动和理论价格波动。通过比较分析得出在同样的利率变化下，我国中长期国债实际价格和理论价格变动的差距非常大。然后，以此为经验基础，研究在目前市场环境下，我国机构投资者应该采取何种方式规避中长期国债利率风险，并实证研究机构投者构建中长期国债投资组合规避利率风险的策略选择问题，得出弹型策略投资组合的避险效果要好于杠铃策略投资组合，但随着利率市场化的不断推进，两者的避险效果将越来越接近。最后，提出我国中长期国债市场国际化应具备的条件，并研究国际化条件下我国机构投资者如何应用国债衍生品规避利率风险。
曾华,祝开元[10]（2006）在《我国国债市场化改革与市场基准利率》文中提出基准利率是金融市场的核心,随着我国利率市场化改革速度的加快,市场基准利率的确定成为一个令人关注和亟待解决的问题。根据国债利率充当基准利率的客观机理分析了国债市场利率成为利率市场化中最佳基准利率的必然性,指出目前我国国债利率具备了成为市场基准利率的基本条件,但国债利率要真正成为基准利率,还必须在实践中进一步夯实基础条件。提出了今后发展的具体措施:完善国债一级市场;逐步推出国债创新产品,提高国债市场流动性;扩大国债发行规模,加大国债发行计划性和透明性;扩大一级交易商参与主体等,以实现国债利率的基准化和市场化,加速利率市场化的发展进程。
二、国债利率基准化与市场化探析（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、国债利率基准化与市场化探析（论文提纲范文）
（1）后发展国家市场化利率形成与调控机制构建 ——国际经验与中国实践（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 中国的货币政策框架需要进一步完善 |
| 1.1.2 中国的货币政策正处于向以价格型调控为主的转型 |
| 1.1.3 中国需要构建与市场相适应的利率形成及调控机制 |
| 1.2 研究目的 |
| 1.2.1 中国如何构建市场化利率形成机制 |
| 1.2.2 中国如何构建市场化利率调控机制 |
| 1.3 研究意义 |
| 1.3.1 理论意义 |
| 1.3.2 现实意义 |
| 1.4 研究思路、方法以及结构安排 |
| 1.4.1 基本思路 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.4.3 结构安排 |
| 1.5 创新与不足 |
| 第2章 对相关研究成果的回顾 |
| 2.1 有关货币政策框架的研究 |
| 2.1.1 货币政策框架有关概念的厘清 |
| 2.1.2 价格型调控与数量型调控 |
| 2.1.3 公开市场操作与利率走廊 |
| 2.2. 有关货币政策传导机制的研究 |
| 2.2.1 货币政策传导机制 |
| 2.2.2 中央银行利率调控理论 |
| 2.3 有关全球货币政策框架演进与中国货币政策框架转型的研究 |
| 2.3.1 全球货币政策框架的演进 |
| 2.3.2 中国货币政策框架的转型 |
| 2.3.3 基准收益率曲线 |
| 2.3.4 利率传导机制 |
| 2.3.5 金融机构市场化定价机制建设 |
| 2.3.6 短端基准利率的选择 |
| 2.3.7 利率调控的具体操作模式 |
| 2.4 本章小结 |
| 第3章 市场化利率形成及调控机制构建的国际实践 |
| 3.1 美国市场化利率形成及调控机制的演进 |
| 3.1.1 美国利率市场化进程 |
| 3.1.2 美国货币政策框架的转型 |
| 3.1.3 美国利率调控机制 |
| 3.2 德国市场化利率形成及调控机制的演进 |
| 3.2.1 德国利率市场化进程 |
| 3.2.2 联邦德国及欧元区货币政策框架的转型 |
| 3.2.3 欧元区利率调控机制 |
| 3.3 印度市场化利率形成及调控机制的演进 |
| 3.3.1 印度利率市场化进程 |
| 3.3.2 印度货币政策框架的转型 |
| 3.3.3 印度利率调控机制 |
| 3.4 土耳其市场化利率形成及调控机制的演进 |
| 3.4.1 土耳其利率市场化进程 |
| 3.4.2 土耳其货币政策框架的转型 |
| 3.4.3 土耳其利率调控机制 |
| 3.5 本章小结 |
| 第4章 市场化利率形成及调控机制构建的国际经验 |
| 4.1 货币政策决策及操作日臻成熟 |
| 4.1.1 货币政策决策机制日益科学完善 |
| 4.1.2 操作目标向短端利率收敛 |
| 4.1.3 公开市场操作与利率走廊成为最主要的政策工具 |
| 4.2 货币政策传导通达有效 |
| 4.2.1 成熟发达的金融市场成为货币政策传导的重要保障 |
| 4.2.2 货币市场短端基准利率遴选标准变化显着 |
| 4.3 利率走廊调控模式日趋成熟 |
| 4.3.1 利率走廊上限选择有抵押的政策利率且为匿名制申请 |
| 4.3.2 利率走廊下限选择与央行货币政策工具相关 |
| 4.3.3 政策利率遴选培育及其关键重要 |
| 4.3.4 利率走廊形态因经济变化而各异 |
| 4.4 本章小结 |
| 第5章 中国中央银行基准利率的选择 |
| 5.1 中央银行基准利率 |
| 5.1.1 基准利率含义及分类 |
| 5.1.2 中央银行基准利率选择偏好 |
| 5.2 中央银行短端基准利率类型选择:基于特定期限业务利率 |
| 5.2.1 法定存款准备金率及超额准备金利率 |
| 5.2.2 再贷款(再贴现)利率 |
| 5.2.3 公开市场操作利率 |
| 5.2.4 创新性流动管理工具利率 |
| 5.3 中央银行短端基准利率类型选择:基于货币市场利率目标 |
| 5.3.1 基于实际交易的回购利率 |
| 5.3.2 银行间同业拆借市场利率 |
| 5.4 货币市场利率目标作为基准利率的期限选择 |
| 5.4.1 隔夜利率作为操作目标的理论及其实践 |
| 5.4.2 隔夜利率作为中国货币政策操作目标的实证分析 |
| 5.5 本章小结 |
| 第6章 价格调控模式下的利率传导实证分析 |
| 6.1 中国央行短端基准利率选择实证分析 |
| 6.1.1 货币市场利率目标作为中央银行短端基准利率 |
| 6.1.2 央行特定期限业务操作利率作为中央银行基准利率 |
| 6.2 短端基准利率向债券市场利率传导的实证分析 |
| 6.2.1 基于回归模型Beta值分析 |
| 6.2.2 基于SVAR模型脉冲响应分析 |
| 6.3 本章小结 |
| 第7章 中国信贷市场利率市场化形成机制的构建 |
| 7.1 存贷款市场的利率市场化改革 |
| 7.1.1 存贷款利率管制的逐步放开 |
| 7.1.2 隐性利率双轨制及其表现形式 |
| 7.2 隐性利率双轨制对市场利率的影响 |
| 7.2.1 变量选取及说明 |
| 7.2.2 平稳性检验 |
| 7.2.3 参数估计结果分析 |
| 7.2.4 时变脉冲响应分析 |
| 7.3 贷款利率与市场利率的并轨 |
| 7.3.1“贷款基础利率”(LPR)及其改革的主要内容 |
| 7.3.2“贷款市场报价利率”(LPR)改革有助于推动贷款利率的“双轨合一” |
| 7.3.3 配套措施持续巩固“贷款市场报价利率”(LPR)的功能和作用 |
| 7.3.4“贷款市场报价利率”(LPR)改革完善成效显着 |
| 7.4 本章小结 |
| 第8章 中国利率走廊调控机制的构建 |
| 8.1 货币调控方式的转型 |
| 8.1.1 利率调控机制的演进历程 |
| 8.1.2 向货币价格调控转型的必要性 |
| 8.1.3 货币价格调控方式转型面临挑战 |
| 8.2 中国利率走廊调控机制的构建 |
| 8.2.1 利率走廊的作用机理 |
| 8.2.2 隐性利率走廊的构成要素假设 |
| 8.2.3 隐性利率走廊的运行 |
| 8.3 建立健全中国利率走廊调控机制 |
| 8.3.1 统筹兼顾存款类金融机构和货币市场的整体稳定性 |
| 8.3.2 扩大“常备借贷便利”(SLF)的使用范围及完善质押品制度 |
| 8.3.3 适时明确中央银行短端基准利率以此锚定并引导预期 |
| 8.3.4 逐步消化过高的法定存款准备金 |
| 8.3.5 规避监管叠加对利率走廊可信度的冲击 |
| 8.4 本章小结 |
| 第9章 结论与政策建议 |
| 9.1 主要结论 |
| 9.2 政策建议 |
| 9.2.1 切实提高货币政策的独立性、有效性以及前瞻性 |
| 9.2.2 持续突出价格型货币政策工具的使用 |
| 9.2.3 着力增强配套措施建设 |
| 参考文献 |
| 攻读博士学位期间的科研成果 |
| 致谢 |
（2）利率市场化后我国基准利率的选择研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 中文文摘 |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 选题的背景目的和意义 |
| 1.选题的背景 |
| 2.选题的目的 |
| 3.选题的意义 |
| 第二节 文献综述 |
| 1.关于基准利率定义的文献综述 |
| 2.关于基准利率选取原则的文献综述 |
| 3.关于基准利率选择结果的文献综述 |
| 4.文献评述 |
| 第三节 研究思路与方法 |
| 1.研究思路 |
| 2.研究方法 |
| 第二章 基准利率的相关理论 |
| 第一节 基准利率的定义概念 |
| 1.利率的定义概念 |
| 2.基准利率的定义概念 |
| 第二节 基准利率的形成机制 |
| 1.利率的决定理论 |
| 2.基准利率形成机制的辨析 |
| 第三节 基准利率的特征 |
| 1.市场代表性 |
| 2.定价基础性 |
| 3.央行可控性 |
| 4.经济相关性 |
| 5.合理波动性 |
| 第四节 基准利率的作用机理 |
| 1.货币政策的利率传导理论 |
| 2.利率的作用理论 |
| 第三章 当前我国利率体系基准性的现状及问题 |
| 第一节 我国基准利率的发展历程 |
| 1.我国利率市场化的改革进程 |
| 2.我国基准利率培育的历程 |
| 第二节 我国利率体系基准性的现状 |
| 1.存贷款利率 |
| 2.再贴现率 |
| 3.再贷款利率 |
| 4.央票利率 |
| 5.短期国债收益率 |
| 6.银行间同业拆借利率(CHIBOR) |
| 7.上海同业拆借利率(SHIBOR) |
| 8.银行间债券回购利率 |
| 9.交易所债券回购利率 |
| 10.贷款基础利率(LPR) |
| 第三节 我国基准利率选择方面存在的问题 |
| 1.金融体系中资源配置格局制约基准利率的培育 |
| 2.利率市场化程度不高,利率传导渠道不畅通 |
| 3.核心基准利率缺失,培育面临不定性 |
| 第四章 基准利率选择的国际经验 |
| 第一节 基准利率选择的国际实践 |
| 1.联邦基金利率(FFR)的经验 |
| 2.伦敦同业拆借(LIBOR)的经验 |
| 第二节 国际经验的总结和启示 |
| 1.国际经验的总结 |
| 2.国际经验的启示 |
| 第五章 当前我国利率体系基准性的实证分析与比较分析 |
| 第一节 基准利率的初步分析与筛选 |
| 1.初步筛选原则说明 |
| 2.待比较利率的初步筛选 |
| 第二节 我国利率体系基准性的比较分析 |
| 1.市场代表性比较 |
| 2.定价基础性比较 |
| 3.央行可控性比较 |
| 4.经济相关性比较 |
| 5.合理波动性比较 |
| 第三节 利率基准性的综合比较分析 |
| 1.比较方法的说明 |
| 2.利率基准性的不同属性的重要性的分析 |
| 3.根据直接赋权法对不同利率的基准性进行综合比较 |
| 第六章 结论与政策建议 |
| 第一节 结论 |
| 第二节 政策建议 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间承担的科研任务与主要成果 |
| 致谢 |
| 索引 |
| 个人简历 |
（3）利率市场化下我国储蓄国债定价方式研究（论文提纲范文）
| 一、研究背景 |
| (一) 我国利率市场化进程 |
| (二) 我国储蓄国债利率定价现状 |
| 二、国内外经验综述 |
| 三、国外储蓄国债利率定价方法运用 |
| (一) 研究方法 |
| (二) 研究原理 |
| (三) 研究内容 |
| 1、“国债市场过去六个月内5年期流通国债平均收益率的90%”模式 (简称模式一) |
| 2、“消费价格指数 (CPI) 作为变动利率”模式 (简称模式二) |
| 3、“零售价格指数 (PRI) 作为变动利率”模式 (简称模式三) |
| 四、储蓄国债利率定价设计 |
| (一) 说明 |
| (二) 样本情况 |
| (三) 数据处理及计算 |
| (四) 结论分析 |
（4）央行基准利率的甄选:比较与实证研究（论文提纲范文）
| 一、文献简述 |
| 二、我国基准利率体系的现状与不足 |
| ( 一) 利率未完全市场化,利率调控未充分重视 |
| ( 二) 金融市场不发达,基准利率传导机制不健全 |
| ( 三) 基准利率种类多,缺乏核心基准利率 |
| 三、我国央行基准利率: 比较与实证 |
| ( 一) 我国基准利率的比较 |
| 1. 市场代表性比较 |
| 2. 定价基准性比较 |
| 3. 合理稳定性比较 |
| 4. 经济相关性比较 |
| 5. 政策可控性比较 |
| ( 二) 基准利率在我国的实证检验———基于政策反应模型 |
| 1. 模型设定 |
| 2. 变量选择与数据处理 |
| 3. 实证结果与分析 |
| 四、主要结论与建议 |
（5）我国央行基准利率的选择机理与实证研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 选题背景及意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 问题的提出 |
| 1.1.3 选题意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 有关基准利率概念的研究 |
| 1.2.2 有关基准利率属性的研究 |
| 1.2.3 有关基准利率选择的研究 |
| 1.2.4 有关基准利率传导效应的研究 |
| 1.2.5 文献评述 |
| 1.3 本文的技术路线与结构安排 |
| 1.3.1 本文的技术路线 |
| 1.3.2 本文的结构安排 |
| 1.4 本文的研究方法与创新点 |
| 1.4.1 本文的研究方法 |
| 1.4.2 本文的创新点 |
| 第二章 央行基准利率形成机制与作用机理 |
| 2.1 基准利率的相关概念 |
| 2.1.1 基准利率及其体系 |
| 2.1.2 市场基准利率 |
| 2.1.3 央行政策性基准利率 |
| 2.1.4 央行基准利率 |
| 2.2 央行基准利率的特征 |
| 2.2.1 市场代表性 |
| 2.2.2 定价基准性 |
| 2.2.3 合理稳定性 |
| 2.2.4 政策调节性 |
| 2.2.5 经济相关性 |
| 2.2.6 公开权威性 |
| 2.3 央行基准利率的形成机制 |
| 2.3.1 市场决定性 |
| 2.3.2 政策调节性 |
| 2.4 央行基准利率的作用机理 |
| 2.4.1 央行基准利率对投资者的作用机理 |
| 2.4.2 央行基准利率对金融机构的作用机理 |
| 2.4.3 央行基准利率对央行实施货币政策的作用机理 |
| 第三章 我国基准利率的现状与存在的主要问题 |
| 3.1 我国基准利率体系概况 |
| 3.2 我国基准利率的现状 |
| 3.2.1 存贷款利率 |
| 3.2.2 再贷款利率 |
| 3.2.3 再贴现利率 |
| 3.2.4 央票利率 |
| 3.2.5 银行间同业拆借利率 |
| 3.2.6 银行间债券回购利率 |
| 3.2.7 短期国债收益率 |
| 3.3 我国基准利率存在的问题 |
| 3.3.1 利率未完全市场化,利率调控未充分重视 |
| 3.3.2 金融市场不发达,基准利率传导机制不健全 |
| 3.3.3 基准利率种类多,缺乏核心基准利率 |
| 第四章 我国基准利率的比较与实证 |
| 4.1 我国基准利率的比较 |
| 4.1.1 市场代表性比较 |
| 4.1.2 定价基准性比较 |
| 4.1.3 合理稳定性比较 |
| 4.1.4 经济相关性比较 |
| 4.1.5 政策可控性比较 |
| 4.2 基准利率在我国的实证检验—基于政策反应模型 |
| 4.2.1 模型设定 |
| 4.2.2 变量选择与数据处理 |
| 4.2.3 实证模型基准形式的检验与结果分析 |
| 4.2.4 实证模型稳健性的检验与结果分析 |
| 4.2.5 实证模型的基本结论 |
| 4.3 本章小结 |
| 第五章 央行基准利率选择的国际经验与借鉴 |
| 5.1 央行基准利率选择的国际实践 |
| 5.1.1 美国央行基准利率选择的实践 |
| 5.1.2 英国央行基准利率选择的实践 |
| 5.1.3 欧洲央行基准利率选择的实践 |
| 5.2 央行基准利率选择的国际经验借鉴 |
| 5.2.1 央行基准利率一般存在于中央银行直接参与的银行间市场 |
| 5.2.2 央行基准利率一般为成交利率的一种加权利率 |
| 5.2.3 央行基准利率一般为某个短期期限品种的市场利率 |
| 5.2.4 央行基准利率一般由央行或其指定的专门的权威机构直接监督和管理 |
| 第六章 我国央行基准利率形成的市场条件与政策建议 |
| 6.1 我国央行基准利率形成的市场条件 |
| 6.1.1 利率决定的市场化是我国央行基准利率形成的前提和基础 |
| 6.1.2 畅通的利率传导机制是我国央行基准利率形成和发挥作用的关键 |
| 6.1.3 发达的国债市场是我国央行基准利率形成的主流 |
| 6.1.4 完善的银行间市场是我国央行基准利率发展的重要方向 |
| 6.2 我国央行基准利率培育的政策建议 |
| 6.2.1 有序推进利率市场化改革,提升金融机构自主定价能力 |
| 6.2.2 实现利率工具调控模式转变,完善货币政策传导机制 |
| 6.2.3 完善Shibor形成机制,增强Shibor价格的公信力 |
| 6.2.4 促进Shibor价格可交易,扩大以Shibor为基准的公开市场操作 |
| 6.2.5 完善国债制度,为公开市场操作提供广阔的空间 |
| 6.2.6 完善债券回购市场,建立规范高效的公开市场操作平台 |
| 6.2.7 完善金融监督机制,加快社会信用体系建设 |
| 结论 |
| 不足与展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 个人简介及研究成果 |
（6）我国国债利率期限结构比较研究（论文提纲范文）
| 一、研究的意义 |
| 二、研究现状 |
| 三、研究思路与方法 |
| 四、实证研究 |
| (一) 三次样条差值函数模型 |
| (二) 研究样本 |
| (三) 拟合利率期限结构 |
| 1. 交易所国债利率期限结构拟合。 |
| 2. 银行间国债利率期限结构拟合。 |
| (四) 拟合结果分析 |
| 五、问题及改善 |
| (一) 国债期限品种仍显不足, 且结构不尽合理 |
| (二) 证券托管割裂, 不利于债券在各市场中自由流动 |
（7）利用国债期货寻求基准收益率曲线（论文提纲范文）
| 应重新推出国债期货 |
| 利用国债期货寻找基准利率收益率曲线 |
| 基准利率收益率曲线是利率市场化的核心 |
| 国债期货促进基准利率收益率曲线的形成 |
| 利用国债期货规避利率风险 |
| 利率市场化的影响 |
| 利用国债期货规避利率风险 |
（8）中国市场收益率曲线构建比较研究（论文提纲范文）
| 内容摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 引言 |
| 第二章 利率期限结构研究文献回顾 |
| 第一节 常用符号与定义 |
| 第二节 利率期限结构理论假设及实证检验 |
| 第三节 静态利率期限结构估计 |
| 第四节 动态利率期限结构模型 |
| 第五节 国内利率期限结构研究 |
| 第六节 小结 |
| 第三章 基准市场收益率曲线确立的比较研究 |
| 第一节 基准收益率曲线的基本特征 |
| 第二节 SHIBOR利率曲线及其变动模式研究 |
| 第三节 作为货币市场基准利率替代的无风险债券收益率曲线 |
| 第四节 小结 |
| 第四章 银行间债券市场静态收益率曲线模型构建比较研究——兼论收益率曲线中的税收效应 |
| 第一节 静态收益率曲线模型选取及评估标准 |
| 第二节 静态收益率曲线模型的实证比较与选择 |
| 第五章 小样本特征下我国市场收益率曲线估计 |
| 第一节 小样本情形下静态利率期限结构估计方法的不足及原因 |
| 第二节 动态利率期限结构模型设定形式的选择 |
| 第三节 针对不完全面板数据的Kalman滤波估计方法 |
| 第四节 可观测量维度不固定的Kalman滤波方法下模型参数的估计 |
| 第五节 实证研究及结果 |
| 第六节 小结 |
| 第六章 我国瞬时利率动态行为实证比较研究 |
| 第一节 含随机波动率与状态转换的瞬时利率动态模型 |
| 第二节 含随机波动率与状态转换的瞬时利率动态模型的实证研究 |
| 第三节 结论与讨论 |
| 第七章 结论及未来的研究方向 |
| 参考文献 |
| 附录一: Svensson静态收益率曲线模型Matlab计算程序 |
| 附录二: Smith模型参数WinBUGS估计程序 |
| 致谢 |
（9）我国中长期国债的利率风险研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外相关研究综述 |
| 1.2.2 国内相关研究综述 |
| 1.3 主要研究内容与研究方法 |
| 1.4 创新点和不足之处 |
| 1.5 本文的结构与技术路线 |
| 第2章 中长期国债理论分析 |
| 2.1 基本概念 |
| 2.2 中长期国债的市场运行 |
| 2.2.1 中长期国债发行市场 |
| 2.2.2 中长期国债交易市场 |
| 2.3 中长期国债的价格 |
| 2.3.1 中长期国债理论价格的确定 |
| 2.3.2 影响中长期国债实际价格变动的因素 |
| 第3章 利率风险对中长期国债价格变动的影响及实证研究 |
| 3.1 利率变动对中长期国债价格的影响 |
| 3.1.1 一级市场上国债价格和收益率的反向关系 |
| 3.1.2 二级市场上利率和国债价格的变动分析 |
| 3.2 利率变动与中长期国债价格变动关系的实证分析 |
| 第4章 中长期国债利率风险的衡量和管理 |
| 4.1 中长期国债利率风险的识别 |
| 4.2 中长期国债利率风险的衡量与管理模型 |
| 4.2.1 持续期和凸性 |
| 4.2.2 其它的利率风险免疫工具 |
| 第5章 中长期国债资产管理与利率风险的规避 |
| 5.1 目前市场环境下中长期国债利率风险的规避 |
| 5.1.1 构建中长期国债投资组合规避利率风险的实证研究 |
| 5.1.2 构建中长期国债投资的利率风险预警机制 |
| 5.2 国际化后中长期国债利率风险的规避 |
| 5.2.1 国际化的中长期国债市场应具备的条件 |
| 5.2.2 利用国债期货规避中长期国债利率风险 |
| 5.2.3 利用国债期权规避中长期国债利率风险 |
| 第6章 结论与展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 个人简历 |
| 攻读硕士学位期间发表的学术论文 |
（10）我国国债市场化改革与市场基准利率（论文提纲范文）
| 一、 国债利率成为基准利率的必然性 |
| 二、 我国国债市场化改革与基准利率形成条件的现状分析 |
| 三、 完善我国国债利率成为基准利率的条件的建议 |
四、国债利率基准化与市场化探析（论文参考文献）
- [1]后发展国家市场化利率形成与调控机制构建 ——国际经验与中国实践[D]. 闫博. 吉林大学, 2021(01)
- [2]利率市场化后我国基准利率的选择研究[D]. 林锦鸿. 福建师范大学, 2016(05)
- [3]利率市场化下我国储蓄国债定价方式研究[J]. 张庆,戴新海. 财经界, 2015(33)
- [4]央行基准利率的甄选:比较与实证研究[J]. 刘义圣,万建军. 东南学术, 2015(06)
- [5]我国央行基准利率的选择机理与实证研究[D]. 万建军. 福州大学, 2015(07)
- [6]我国国债利率期限结构比较研究[J]. 李建军. 时代金融, 2014(08)
- [7]利用国债期货寻求基准收益率曲线[J]. 胡俞越,郭晨凯,曹飞龙. 中国金融, 2012(08)
- [8]中国市场收益率曲线构建比较研究[D]. 刘晓曙. 厦门大学, 2008(08)
- [9]我国中长期国债的利率风险研究[D]. 马生鹏. 河海大学, 2007(06)
- [10]我国国债市场化改革与市场基准利率[J]. 曾华,祝开元. 东北大学学报(社会科学版), 2006(06)